Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
Переход от криптовалютных рынков к традиционным — это не просто смена активов на экране. Это может изменить состав вашего портфеля, условия выхода из сделок и скорость, с которой растут убытки. Управление рисками в трейдинге позволяет оценить эти различия еще до того, как вы вложите свои средства. В этой статье рассказывается, как устанавливать лимиты на объем позиций, планировать выход из сделок и учитывать сопутствующие расходы. Вы также узнаете, почему внешне похожие позиции могут нести совершенно разный уровень риска — будь то спотовые активы, акции или контракты.
Главное:
Перед открытием сделки установите предполагаемый лимит убытков, размер позиции и условия выхода.
Разграничивайте спотовые активы, акции, заемные спотовые сделки и бессрочные контракты по их стоимости и механизмам убытков.
Используйте диверсификацию и стоп-ордера для управления рисками, помня при этом, что ни то, ни другое не устраняет рыночный риск или риск исполнения.
Управление рисками в трейдинге — это процесс выявления потенциальных убытков, установления лимитов на объем позиции и определения порядка действий на случай, если сделка пойдет не в вашу пользу. План связывает вашу торговую идею с вашей способностью выдержать убыток. Он включает в себя выбор инструмента, размер сделки, сопутствующие расходы и условия выхода из позиции. Эти параметры необходимо пересматривать при изменении цен, доступных средств или рыночной конъюнктуры.
Риск по отдельной позиции отличается от совокупного риска по всему счету. Несколько сделок могут укладываться в установленные для каждой из них лимиты, но в совокупности создавать чрезмерный уровень риска. Под риском (экспозицией) здесь понимается объем денежных средств, подверженных влиянию рыночных колебаний.
Управление рисками не гарантирует получение прибыли. Оно помогает принимать взвешенные решения, а не действовать спонтанно под давлением обстоятельств.
Спотовая торговля подразумевает покупку или продажу актива с расчетами размера позиции в текущий момент. Маржинальная торговля предполагает использование заемных средств. Бессрочный контракт отслеживает базовую цену актива и не имеет фиксированной даты истечения срока действия.
В таблице приведены основные различия. Конкретные детали могут варьироваться в зависимости от правил платформы, условий хранения активов и особенностей отдельных инструментов.
Инструмент | То, чем вы владеете, и право собственности | Заимствование или использование заемных средств для увеличения позиции | Волатильность, ликвидность и время работы | Основные расходы |
|---|---|---|---|---|
Спотовая торговля криптовалютой без использования кредитного плеча | Криптоактив, подпадающий под условия хранения | Без займа | Изменчивые волатильность и ликвидность; как правило, торгуется круглосуточно | Торговые комиссии, спреды и проскальзывания |
Акции без использования кредитного плеча | Начисление процентов — в соответствии с условиями брокера и депозитария | Без займа | Изменчивые волатильность и ликвидность; торговые сессии, закрытия и гэпы при открытии торгов | Комиссии, спреды и применимые сборы |
Спотовая маржа | Позиция по активам плюс долговые обязательства; структура зависит от направления сделки | Заемные средства увеличивают подверженность риску | Риски на рынках активов, а также возможная принудительная ликвидация | Торговые комиссии, проценты по заемным средствам, спреды и проскальзывания |
Бессрочные контракты, включая криптовалютные и традиционные финансовые (TradFi) бессрочные контракты | Риск, связанный с деривативными финансовыми инструментами, а не владение базовым активом | Маржа позволяет увеличить потенциальный объем позиции | Специфические для контракта часы работы и ликвидность, а также закрытие базового рынка могут создавать ценовые риски | Торговые комиссии, финансирование, спреды и проскальзывания |
CFD, включая золото и нефть | Контрактная экспозиция, а не владение базовым активом | Маржа позволяет использовать кредитное плечо; убытки могут привести к ликвидации | Торговые часы и ликвидность для конкретных инструментов; разрывы в ценах при закрытии и возобновлении торгов | Спреды, применимые комиссии, свопы на одну ночь и проскальзывание |
Ликвидность описывает, насколько легко можно совершать сделки, не оказывая существенного влияния на цену. Ценовой разрыв возникает, когда цены резко колеблются между доступными торговыми уровнями.
Покупка акций отличается от торговли бессрочным контрактом, привязанным к акциям. Контракт не предоставляет права собственности на акции. Ни акции без кредитного плеча, ни криптовалюта на спотовом рынке не являются по своей сути более безопасными для любого актива и ситуации.
Базовый рынок также имеет значение. Золото может реагировать на ожидания процентных ставок и колебания валютных курсов, в то время как нефть может резко реагировать на решения о добыче и перебои в поставках. Эти рыночные факторы влияют на вашу торговую идею; выбранный вами инструмент добавляет свои собственные соображения, включая кредитное плечо, торговые часы и затраты на удержание.
Бюджет риска определяет размер убытков, которые вы готовы допустить. При его формировании ориентируйтесь на сумму, которую можете позволить себе потерять, а не на желаемую прибыль. Средства, предназначенные для покрытия основных расходов или формирования «подушки безопасности» (резерва на случай чрезвычайных ситуаций), не должны включаться в торговый капитал. Установите лимиты как для каждой отдельной сделки, так и для совокупного объема всех открытых позиций. Также определите, при каком уровне накопленных убытков вы приостановите торговлю. Эти ограничения выполняют разные задачи: одни контролируют конкретную сделку, другие — общую подверженность риску по всему счету.
Затем определите условия выхода из сделки. Дистанция выхода — это процентная разница между ценой входа и запланированной ценой выхода. Выбирайте этот уровень, исходя из обоснования сделки и рыночной конъюнктуры. Не устанавливайте произвольную дистанцию только ради того, чтобы увеличить размер позиции.
Например, если у вас на аккаунте $5000, а лимит допустимых убытков составляет $50 при дистанции выхода в 5%, то размер позиции (до учета комиссий и проскальзывания) должен быть равен $1000.
Проскальзывание — это разница между ожидаемой ценой исполнения сделки и ее фактической ценой. Сумма в $50 — это лишь расчетный показатель, а не гарантированный максимальный убыток. Ценовые разрывы (гэпы), задержки при исполнении ордеров или недостаточная ликвидность могут привести к тому, что фактический убыток окажется больше запланированного. Определение размера позиции позволяет перевести ваш бюджет риска в конкретный объем сделки. Подробный расчет и дополнительные примеры можно найти в статье «Что такое определение размера позиции и как использовать его для управления рисками?».
Пересматривайте бюджет риска каждый раз, когда открываете новую позицию или меняете условия выхода из сделки. Не воспринимайте нереализованную прибыль как повод игнорировать установленные лимиты по счету: пока позиция не закрыта, такая прибыль существует только «на бумаге».
Кредитное плечо означает контроль рыночной позиции, превышающий сумму ваших инвестиций. Оно увеличивает как прибыль, так и убытки относительно этих средств.
Спотовая маржа предполагает заимствование активов или средств для поддержки спотовой позиции. Необходимо учитывать обязательства по погашению и проценты по заимствованию. Фьючерсы и бессрочные контракты создают производные инструменты с использованием маржи, а не требуют спотовой покупки.
Обеспечение — это активы, которые обеспечивают заимствование или позицию. Маржа — это средства или обеспечение, необходимые для открытия и поддержания сделки. Ликвидация происходит, когда платформа принудительно уменьшает или закрывает позицию из-за несоблюдения необходимых условий маржи. Способ маржирования также имеет значение. Изолированная маржа обычно разделяет обеспечение, назначенное позиции. Кросс-маржа обычно распределяет соответствующее обеспечение счета между позициями. Точные правила различаются, поэтому проверьте, какие остатки поддерживают ваши сделки.
Разделение обеспечения может поддерживать одну позицию, подвергая при этом риску потери средств на большем количестве счетов. Разделение обеспечения не устраняет ценовой риск и не гарантирует желаемый выход.
Стоп-ордер не может гарантировать выход до ликвидации при быстрых колебаниях цены. Для срабатывания стоп-ордера и процесса ликвидации могут использоваться разные ориентировочные цены. Универсальной настройки кредитного плеча, подходящей для каждого трейдера, не существует. Оценивайте инструмент, обеспечение и риски по счету в совокупности. Цена входа сама по себе не может показать, насколько близка позиция с кредитным плечом к ликвидации.
Торговые издержки уменьшают прибыль и увеличивают убытки. Учитывайте их, прежде чем принять решение о том, соответствует ли сделка вашему бюджету. При открытии и закрытии позиции могут взиматься комиссии или сборы. Спред (разница между ценой покупки и продажи) — это разница между самой высокой ценой, которую готовы предложить покупатели (bid), и самой низкой ценой, по которой готовы продать продавцы. Преодоление этого спреда создает дополнительные расходы, даже если отдельная комиссия не предусмотрена.
Проскальзывание может стать еще одной статьей расходов, особенно при высокой волатильности рынка или выполнении крупных ордеров. Цена, отображаемая на экране, не гарантирует, что вся сделка будет исполнена именно по этой стоимости.
При использовании заемных средств (маржинальной торговле) могут начисляться проценты за весь период удержания позиции. В случае с бессрочными контрактами предусмотрен механизм финансирования — периодические платежи между держателями противоположных позиций. В зависимости от типа вашей позиции и ставки финансирования, вы можете как выплачивать, так и получать средства.
Получение выплат по механизму финансирования не является гарантированным доходом. Ставки могут меняться, а неблагоприятное движение цены может привести к убыткам, которые перекроют любые полученные выплаты.
Отсутствие комиссии не означает отсутствие затрат в целом. Обращайте внимание на спреды, расходы на финансирование и возможные издержки при конвертации валют. Учитывайте затраты как на открытие, так и на закрытие позиции. Чем дольше вы удерживаете позицию, тем сильнее расходы на финансирование могут повлиять на ее итоговый финансовый результат.
Наличие нескольких активов в портфеле не означает автоматической диверсификации — распределения рисков между различными источниками. Позиции на разных рынках могут одинаково реагировать на одни и те же события.
Например, новости об изменении процентных ставок могут одновременно повлиять как на криптовалюты, так и на акции компаний роста. Учитывайте экономические факторы, лежащие в основе ваших сделок, а не только названия самих активов. Концентрация рисков может возникнуть из-за принадлежности активов к одному сектору, использования одной валюты или схожей чувствительности к финансовым условиям.
Низкая ликвидность затрудняет выход из позиции. Крупная заявка может поглотить весь доступный объем спроса или предложения в широком диапазоне цен. Рыночные условия могут ухудшиться во время выхода важных новостей или в периоды низкой торговой активности.
Различия в торговых часах — еще один важный фактор. Базовый фондовый рынок может быть закрыт, в то время как связанный с ним финансовый инструмент торгуется по другому графику. Новости, поступившие в период закрытия основного рынка, могут изменить цену контракта, при этом ликвидность зачастую оказывается крайне низкой.
Диверсификация позволяет снизить зависимость от одной позиции, однако она требует более тщательного контроля. Использование автоматических ордеров на выход из сделки помогает поддерживать дисциплину, но результат все равно зависит от текущих условий исполнения.
План выхода из позиции становится менее надежным, когда рынок закрыт или ликвидность недостаточна.
Перед размещением ордера используйте эти шесть вопросов. Запишите ответы, чтобы сравнить свои решения с результатом.
Что я покупаю или чем торгую? Определите структуру активов, подверженность риску по производным инструментам и любые обязательства по заимствованиям.
Какую сумму я могу позволить себе потерять? Установите сумму планируемого убытка без использования основных средств.
Каков мой общий риск? Включите открытые позиции и общие рыночные факторы по всем счетам.
Какие могут возникнуть расходы? Оцените комиссию за вход, расходы на выход и любые текущие финансовые издержки.
Когда и как я могу выйти из сделки? Проверьте торговые часы, поведение ордеров и ликвидность в стрессовых условиях.
Что заставит меня пересмотреть сделку? Определите изменения, которые опровергнут ваши рассуждения или потребуют уменьшения риска.
Если вы не можете ответить на вопрос, сделайте паузу и изучите инструмент. Перепроверьте список после изменения размера позиции, добавления обеспечения или переноса выхода. Заполненный контрольный список способствует подготовке, а не уверенности.
На платформе Bybit выбор продукта определяет, каким образом вы получаете доступ к рынку и какие риски вам необходимо учитывать.
На спотовом рынке Bybit можно приобретать криптоактивы, например биткоин. Если вы хотите дополнить свой криптопортфель акциями, сервис Bybit Stocks позволяет покупать реальные американские акции без использования кредитного плеча. В обоих случаях важными факторами остаются размер позиции, ликвидность и издержки на исполнение сделок; при торговле акциями также следует обращать внимание на время работы биржевых сессий и ценовые разрывы (гэпы) при открытии торгов.
Bybit также предлагает криптодеривативы — фьючерсы и бессрочные контракты, — которые позволяют открывать длинные или короткие позиции без фактического приобретения базового криптоактива. При планировании рисков необходимо учитывать требования к марже и риск ликвидации, а в случае с бессрочными контрактами — также платежи по финансированию (funding payments).
Бессрочные контракты TradFi распространяют модель бессрочных контрактов на акции и сырьевые товары, такие как золото и нефть. Здесь действуют те же основные принципы маржи и финансирования, однако учитываются специфические факторы ценообразования и торговые условия, характерные для каждого базового рынка.
Золото — наглядный пример того, почему выбор инструмента имеет значение. Получить доступ к этому активу можно через токен, обеспеченный золотом (на спотовом рынке), или с помощью деривативов на золото. Еще один способ — торговля золотом, нефтью и другими сырьевыми товарами через CFD (контракты на разницу) на Bybit; этот инструмент предполагает особые правила маржи, свой график торгов и комиссию за перенос позиции на следующий день (своп). Таким образом, при одном и том же взгляде на рынок выбор конкретного продукта может потребовать корректировки размера позиции, оценки стоимости ее удержания и пересмотра плана выхода из сделки.
Подробнее: Сравнение акций и контрактов на акции
Нет. Отказ от использования заемных средств не устраняет ценовой риск. Актив может значительно упасть в цене, а ликвидность — снизиться как раз в тот момент, когда вам потребуется его продать. Кроме того, сохраняются риски, связанные с хранением активов и самой платформой. Покупка без привлечения заемных средств, как правило, исключает риск принудительной ликвидации, однако это не делает такую сделку полностью безопасной.
Нет. Рыночный стоп-ордер обычно запускает рыночный ордер, который может быть исполнен по другой цене. Стоп-лимитный ордер устанавливает границу цены, но может не исполниться. Гэпы и недостаточная ликвидность могут повлиять на оба фактора. Тип ордера влияет на то, как работает выход, а не на то, гарантирован ли выход.
Нет. Различные активы могут быть в равной степени подвержены влиянию процентных ставок, экономических новостей или настроений инвесторов. Проанализируйте эти общие факторы, а также размер каждой позиции. Диверсификация позволяет снизить концентрацию рисков, однако она не гарантирует уменьшение убытков в любой рыночной ситуации.
Покупка реальной акции без плеча даёт долю в компании с правами, предусмотренными видом акции и условиями брокерского хранения. Бессрочный контракт на эту акцию даёт ценовую экспозицию, но не право собственности на базовый актив. Его результат зависит от движения цены, требований к марже и издержек.
Риски торговли акциями включают падение стоимости, недостаточную ликвидность и ценовые разрывы между торговыми сессиями. Для бессрочного контракта дополнительно учитывают финансирование, кредитное плечо и риск ликвидации. В обоих случаях возможны комиссии, спред и проскальзывание; торговые часы акции и контракта нужно проверять отдельно.
Например, владелец акции может планировать продажу в следующую доступную сессию, но после негативной новости цена открытия окажется ниже ожидаемой. Владелец длинного контракта может закрыть его в торговые часы этого инструмента, однако при недостатке маржи принудительное закрытие может начаться раньше запланированного выхода.
Риск на сделку — сумма, которую трейдер планирует потерять при выходе по стопу. Размер позиции рассчитывают исходя из этого бюджета и расстояния между входом и стопом в расчёте на одну единицу:
Количество единиц = бюджет риска / |цена входа − цена стопа|.
Например, при покупке по 100 USDT, стопе на 98 USDT и бюджете риска 20 USDT расчётное количество составляет 20 / 2 = 10 единиц. Номинальная стоимость позиции — 1 000 USDT до расходов.
Это базовый ответ на вопросы, как рассчитать риск на сделку и как рассчитать размер позиции. Затем нужно проверить доступные средства или маржу, минимальный объём, шаг количества и издержки. При необходимости количество округляют вниз и уменьшают, чтобы оставить резерв на расходы. Для контрактов также учитывают размер и множитель контракта.
Именно так управление капиталом в трейдинге связывает допустимый убыток с объёмом сделки, а не с максимальным доступным плечом.
Соотношение риска и прибыли сравнивает расстояние от входа до стопа с расстоянием от входа до цели.
В том же примере покупка происходит по 100 USDT, стоп установлен на 98 USDT, а цель — на 106 USDT. На одну единицу приходится 2 USDT планируемого риска и 6 USDT потенциальной прибыли. Соотношение риск : прибыль составляет 1 : 3. Для 10 единиц это 20 USDT риска и 60 USDT возможной прибыли до расходов.
Доля прибыльных сделок в эту величину не входит. Соотношение 1 : 3 не означает, что цель будет достигнута, и само по себе не доказывает прибыльность стратегии. Полноценное управление рисками в трейдинге также учитывает вероятность исходов, комиссии, финансирование и фактические цены исполнения.
Нет. Стоп с рыночным исполнением после срабатывания отправляет ордер, который закрывает позицию по доступным ценам. При резком движении, ценовом разрыве или низкой ликвидности фактический убыток может превысить расчётный.
Например, для покупки 10 единиц по 100 USDT со стопом на 98 USDT планируемый убыток составляет 20 USDT. Если средняя цена исполнения окажется 97 USDT, убыток вырастет до 30 USDT без учёта комиссий.
Стоп-лимит ограничивает допустимую цену исполнения, но может остаться неисполненным. Поэтому правила риск-менеджмента предполагают контроль объёма позиции, ликвидности, типа ордера и запаса до ликвидации. Это важно и для тех, кто изучает, как управлять рисками в трейдинге: риски торговли криптовалютой не исчезают после установки стопа, даже если рынок работает круглосуточно.
При неизменном бюджете риска расчётное количество единиц сократится вдвое.
Для покупки по 100 USDT со стопом на 98 USDT риск на единицу составляет 2 USDT. При бюджете 20 USDT можно рассчитать позицию на 10 единиц. Если перенести стоп на 96 USDT, расстояние увеличится до 4 USDT, а количество уменьшится до 20 / 4 = 5 единиц до учёта расходов.
Если сохранить 10 единиц и отодвинуть стоп до 96 USDT, планируемый убыток увеличится до 40 USDT. Поэтому изменение стопа требует пересчёта позиции. Если сделка уже открыта, для сохранения прежнего бюджета может потребоваться её частичное сокращение с учётом уже возникших расходов и результата.
Не обязательно. Покупка акции и длинного контракта на неё создаёт две позиции, зависящие от цены одного базового актива. При падении акции обе могут принести убыток. Диверсификация в трейдинге предполагает распределение между разными источниками риска, а не просто использование разных инструментов.
Например, акции на 1000 USDT и длинный контракт номиналом 1 000 USDT создают совокупную направленную экспозицию около 2000 USDT. При снижении цены на 5 % убыток может составить около 100 USDT до издержек, если контракт следует цене акции. Плечо уменьшает необходимую маржу контракта, но не его номинальную экспозицию.
Если коротко объяснять, что такое риск-менеджмент в трейдинге, это оценка возможных потерь, ограничение отдельных и совокупных позиций и план действий при неблагоприятном движении рынка. Поэтому риск-менеджмент в трейдинге требует учитывать обе сделки вместе, включая плечо, обеспечение и условия выхода.
Управление рисками в криптотрейдинге начинается с понимания того, чем вы торгуете и как могут развиваться убытки. Установите предполагаемые лимиты убытков, оцените совокупную подверженность риску и учтите полную стоимость входа и выхода из позиции.
Затем пересматривайте план по мере изменения условий. Заимствования, совместное обеспечение и ограниченная ликвидность могут сделать позицию более рискованной, чем предполагает ее первоначальный размер. Стоп-ордера и диверсификация помогают структурировать решения, но ни то, ни другое не гарантирует защиту.
Вам не нужно торговать на каждом рынке или использовать каждый доступный продукт. Прежде чем вкладывать средства, перечитайте руководства по продуктам Bybit, приведенные выше, и сравните владение, затраты и механизмы выхода с вашим планом.
Дисклеймер: Данная статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Инвестирование сопряжено с риском, включая возможную потерю капитала; при этом прошлые показатели не гарантируют будущих результатов. Числовые примеры приведены для иллюстрации и, если не указано иное, не учитывают применимые комиссии. |
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.