Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
Кредитное плечо позволяет трейдерам контролировать позицию, которая больше, чем внесенная ими маржа. Это может повысить эффективность капитала, но также оставляет меньше пространства для движения рынка против позиции. Если убытки снижают доступную маржу ниже уровня, необходимого для поддержания открытой сделки, биржа может начать закрытие позиции. Этот процесс называется ликвидация.
Ликвидация — это не просто убыточная сделка. Это процесс контроля рисков, который начинается, когда позиция или аккаунт больше не могут соответствовать требованиям поддерживающей маржи. Понимание триггеров, цены, используемой биржей, и эффекта каждого режима маржи может помочь трейдерам действовать до того, как в процесс вмешается механизм ликвидации.
Основные выводы:
Ликвидация криптовалюты — это принудительное сокращение или закрытие позиции с кредитным плечом, когда маржа больше не соответствует требованию по поддерживающей марже.
На Bybit ликвидация инициируется ценой маркировки. Точный процесс зависит от того, использует ли аккаунт изолированную маржу, кросс-маржу или маржу портфеля.
Трейдеры могут снизить риск ликвидации, используя меньшее кредитное плечо, ограничивая размер позиции, отслеживая маржу и устанавливая точку выхода до уровня ликвидации.
Ликвидация криптовалюты происходит, когда биржа принудительно сокращает или закрывает позицию с кредитным плечом, поскольку поддерживающей маржи больше недостаточно. Биржа делает это, чтобы предотвратить ситуацию, при которой убытки по позиции превысят средства, доступные для их покрытия.
Для каждой позиции с кредитным плечом требуется поддерживающая маржа. Это минимальный объем маржи, который должен оставаться доступным для того, чтобы позиция или аккаунт оставались открытыми. Если неблагоприятное движение рынка приводит к снижению маржи ниже этого требования, может начаться ликвидация.
Базовая взаимосвязь проста:
Лонг-позиция теряет в стоимости, когда рынок падает.
Шорт-позиция теряет в стоимости при росте рынка.
Более высокое кредитное плечо требует меньше начальной маржи по отношению к размеру позиции, поэтому даже небольшое неблагоприятное движение цены может приблизить сделку к ликвидации.
Кредитное плечо само по себе не создает убыток. Размер позиции и движение цены определяют прибыль или убыток. Кредитное плечо меняет объем маржи, обеспечивающей эту экспозицию. Именно поэтому чрезмерное использование кредитного плеча может привести к ликвидации даже когда движение базовой цены кажется незначительным.
Единый торговый аккаунт Bybit поддерживает изолированную маржу, кросс-маржу и маржу портфеля. Триггер ликвидации и средства, доступные для поддержки позиции, зависят от выбранного режима.
В режиме изолированная маржа каждая позиция имеет свою собственную выделенную маржу. Ликвидация запускается, когда цена маркировки достигает цены ликвидации этой позиции. Ликвидация одной изолированной позиции не приводит к прямому использованию маржи, назначенной другой изолированной позиции.
Перед закрытием позиции Bybit использует ступенчатый процесс. Система сначала отменяет активные ордера, которые увеличивают размер позиции. Если позиция находится выше минимального уровня лимита риска, она может попытаться снизить уровень за счет частичного закрытия. Если оставшаяся маржа (USDT) по-прежнему недостаточна, позиция закрывается по цене банкротства.
Такое разделение позволяет легче контролировать максимальный объем средств, выделенных для сделки. Это также означает, что неиспользуемые средства вне изолированной позиции не будут автоматически использоваться для ее поддержания, если только трейдер не добавит маржу или не включит соответствующую функцию управления маржой.
В режиме кросс-маржи доступная маржа на Едином торговом аккаунте распределяется между позициями и ордерами. Риск аккаунта измеряется с помощью ставки начальной маржи и ставки поддерживающей маржи аккаунта.
Когда ставка поддерживающей маржи аккаунта достигает 100%, Bybit начинает снижать риски. Этот процесс может включать отмену ордеров, увеличивающих риск, погашение обязательств, отмену оставшихся ордеров, закрытие полностью хеджированных позиций и ликвидацию нехеджированных позиций. При необходимости шорт опционы также могут быть ликвидированы.
Поскольку маржа является общей, убыток по одной позиции может сократить запас, обеспечивающий поддержку других позиций. Отображаемая цена ликвидации является динамической и может изменяться в зависимости от капитала счета, нереализованной прибыли и убытков, открытых позиций, поддерживающей маржи и доступной маржи.
Маржа портфеля также использует ставку поддерживающей маржи на уровне аккаунта. Она оценивает риск подходящих позиций как единого портфеля с помощью стресс-тестирования. Взаимозачитываемые позиции могут снизить требование к марже, в то время как концентрированные или направленные позиции могут его увеличить.
Ликвидация начинается, когда ставка поддерживающей маржи счета достигает применимого порога. Поскольку риск рассчитывается по всему портфелю, деривативы не имеют отдельной цены ликвидации, как это происходит с изолированной позицией. Трейдерам необходимо следить за показателями риска счета и за тем, как каждая позиция влияет на совокупную подверженность риску.
Да, ликвидация позиции может быть частичной. По правилам Bybit для изолированных деривативных позиций система сначала отменяет активные ордера, увеличивающие размер позиции. Если позиция находится выше минимального уровня лимита риска, система может попытаться снизить этот уровень частичным сокращением.
Дальнейшее закрытие зависит от того, соответствует ли оставшаяся позиция требованиям поддерживающей маржи. Если обеспечения по-прежнему недостаточно, процесс продолжается вплоть до полного закрытия. При кросс-марже оценивается риск всего аккаунта.
Это объясняет, как работает ликвидация и что такое ликвидация в трейдинге: биржа принудительно уменьшает риск при недостатке маржи. Ликвидация криптовалюты в этом контексте — не исчезновение монеты, а сокращение или закрытие сделки с плечом.
Bybit использует цену маркировки для запуска процесса ликвидации позиций по деривативам. Цена маркировки призвана отражать справедливую справочную стоимость и уменьшать влияние временных скачков цен или аномальных сделок на последнюю цену сделки.
Это различие важно, потому что стандартный график «свеча» может отображать цену последней сделки. Таким образом, трейдер может видеть, что свечи остаются на расстоянии от цены ликвидации, в то время как цена маркировки уже достигла триггера. При управлении позицией с кредитным плечом трейдерам следует отображать или отслеживать цену маркировки.
Стоп-лосс ордер и ликвидация также могут использовать разные настройки триггера. Если трейдер выбирает цену последней сделки (Last Traded Price) для стоп-ордера, в то время как ликвидация основана на цене маркировки (Mark Price), цена маркировки может достичь уровня ликвидации до того, как сработает стоп-ордер. Тип триггера следует выбирать осознанно, а не оставлять настройки по умолчанию.
Для позиции одинакового номинала большее плечо означает меньшую начальную маржу. Например, для позиции на 1000 USDT при плече 5× потребуется около 200 USDT, а при 10× — около 100 USDT, без учёта комиссий и других требований. При одинаковом движении цены убыток будет одинаковым, но во втором случае запас маржи меньше. Так связаны кредитное плечо и ликвидация.
Если вы хотите понять, как рассчитать цену ликвидации на фьючерсах, величины «1 / плечо» недостаточно. Она показывает долю базовой начальной маржи, а не точное расстояние до ликвидации. Расчёт также зависит от поддерживающей маржи, типа контракта, комиссий, дополнительного обеспечения и режима маржи.
Цена банкротства — расчётный уровень, на котором убытки по позиции полностью исчерпывают выделенную маржу. Цена ликвидации — другой уровень: при его достижении маржа уже не покрывает требования для поддержания позиции, поэтому биржа запускает принудительное сокращение или закрытие.
Условный пример лонга с ценой входа 100 USDT:
91 USDT — цена ликвидации: достигнут порог поддерживающей маржи.
90 USDT — цена банкротства: выделенная маржа полностью исчерпана.
Цифры иллюстративные, а не расчёт для конкретного контракта Bybit. Если вы разбираетесь, как рассчитать цену ликвидации, важно не путать эти точки: в лонге ликвидация начинается раньше, чем падающая цена достигает уровня банкротства.
Цена ликвидации и цена банкротства описывают разные этапы риска.
цена ликвидации— это расчетная цена, при которой позиция или аккаунт достигает требования по поддерживающей марже и начинается процесс ликвидации.
Цена банкротства— это момент, когда убытки по позиции поглощают выделенную для нее маржу. Для бессрочного контракта, переходящего под управление механизма ликвидации, это цена, при которой баланс маржи становится равным нулю.
Отображаемая цена ликвидации должна рассматриваться как оценочная, особенно в режиме кросс-маржи. Торговые комиссии, комиссии за финансирование, добавление или вывод маржи, другие позиции, а также изменения требований к поддерживающей марже могут изменить фактический уровень.
Высокое кредитное плечо создает узкий маржинальный буфер. Например, для позиции с плечом 20x используется начальная маржа, равная примерно 5% от ее номинальной стоимости до учета комиссий и других требований. Движение цены на 5% против позиции может привести к исчерпанию этой начальной маржи, хотя фактическая точка ликвидации также зависит от поддерживающей маржи, комиссий и настроек контракта.
Трейдеры могут просматривать, как работает кредитное плечо в торговле криптовалютой перед выбором множителя.
Низкое кредитное плечо не делает чрезмерно крупную сделку безопасной. Большая позиция все равно может привести к убытку, который окажется слишком значительным для аккаунта. Размер позиции должен основываться на сумме, которую трейдер готов потерять при запланированном выходе, а не только на максимальном размере, разрешенном платформа.
Ликвидация становится более вероятной, когда трейдер ждет, пока биржа закроет сделку. Запланированный стоп-ордер может закрыть позицию, пока еще остается некоторая маржа. Без него резкое движение рынка может стереть доступный буфер раньше, чем трейдер успеет отреагировать.
В режимах кросс-маржи и маржи портфеля позиции разделяют риск на уровне аккаунта. Новый ордер, убыток по другой сделке или обязательства по заемным активам могут повысить ставку поддерживающей маржи и приблизить ликвидацию. Рассмотрение одной позиции в отрыве от остальных может дать неполную картину.
Комиссии за финансирование, комиссии за закрытие сделок и другие расходы могут уменьшить доступную маржу. Их влияние становится более серьезным, когда у счета уже есть небольшой запас средств. Если доступный баланс исчерпан, дальнейшие списания могут производиться из маржи позиции, что приближает цену ликвидации к цене маркировки.
Рынки криптовалют могут быстро меняться, особенно во время важных анонсов или периодов низкой ликвидности. При использовании стоп-ордера возможно проскальзывание, и выход из позиции может быть исполнен по цене хуже ожидаемой. Инструменты контроля рисков снижают подверженность потерям, но не могут гарантировать исполнение ордера по выбранной цене.
Точная последовательность зависит от режима маржи, уровня риска и продуктов на счете. Bybit обычно пытается снизить риск перед завершением полной ликвидации.
Для изолированной позиции по деривативам это может означать отмену ордеров, которые увеличивают риск, снижение уровня риска за счет частичного закрытия позиции и закрытие оставшейся части позиции, если она все еще не соответствует требованиям по поддерживающей марже.
Для счета с использованием кросс-маржи система может отменить ордера, увеличивающие риск, погасить обязательства, отменить все ордера и сократить открытые позиции до тех пор, пока ставка поддерживающей маржи не опустится ниже порогового значения. Если ставка поддерживающей маржи по счету достигает 160% или более, механизм ликвидации может взять на себя всю позицию, за исключением купленных опционов в соответствии с текущими правилами ликвидации.
Ликвидация также может включать комиссии и исполнение через книгу ордеров или другие механизмы обеспечения ликвидности. Трейдерам не следует полагать, что итоговый результат будет равен цене ликвидации, отображаемой до начала события.
Ни один метод не может устранить рыночный риск, но трейдеры могут увеличить дистанцию между нормальным движением цены и принудительным закрытием позиции.
Более низкое кредитное плечо требует больше маржи для позиции того же размера и обычно оставляет больше пространства до ликвидации. Это также снижает соблазн открыть позицию, размер которой значительно превышает возможности вашего аккаунта.
Выбор плеча 5x вместо 20x не гарантирует безопасность. Для позиции по-прежнему необходимы подходящий размер и план выхода. Преимущество заключается в более широком буфере маржи при той же номинальной экспозиции.
Начните с суммы, которую вы готовы потерять, а затем рассчитайте размер позиции, используя расстояние между точкой входа и стоп-лоссом. Это привязывает риск к запланированному выходу, а не к максимальному кредитному плечу биржи.
Например, если трейдер готов рискнуть 100 USDT, а стоп установлен на 2% от цены входа, упрощенная оценка размера позиции составляет 5 000 USDT до учета комиссий и проскальзывания. Кредитное плечо изменяет размер требуемой начальной маржи, но оно не должно влиять на лимит риска в 100 USDT.
Стоп-лосс ордер обычно должен находиться достаточно далеко от уровня ликвидации, чтобы закрыть сделку до того, как маржа будет исчерпана. Проверьте, по какому параметру срабатывает стоп-ордер — цене маркировки, последней цене сделки или цене индекса, — и выберите настройку, соответствующую вашей стратегии.
Стоп-ордера не гарантируют исполнение по точно заданной цене. Во время резких рыночных движений ордер может быть исполнен с проскальзыванием. Стоп-ордер, установленный слишком близко к цене ликвидации, также может не обеспечить необходимый буфер безопасности.
Не полагайтесь только на основной график свечей. Отслеживайте цену маркировки, цену ликвидации, доступный баланс, ставку начальной маржи аккаунта и ставку поддерживающей маржи аккаунта в зависимости от выбранного режима.
Устанавливайте оповещения до того, как состояние счета достигнет критического уровня. Заблаговременные предупреждения дают трейдеру время на то, чтобы сократить позицию, закрыть другую сделку или добавить маржу, не принимая поспешных решений.
Добавление маржи к изолированной позиции может отдалить ее цену ликвидации от рыночной. Это не улучшает качество сделки и не снижает номинальную стоимость позиции. Повторное добавление средств во избежание фиксации запланированного убытка может увеличить общую сумму риска.
При использовании режима «кросс-маржа» внесение обеспечения может увеличить буфер аккаунта, однако все позиции могут использовать общие средства. Трейдеру следует оценить состояние всего аккаунта перед внесением капитала.
Уменьшение размера позиции снижает риски и может высвободить маржу. Это зачастую более прямой способ, чем добавление обеспечения, поскольку позволяет уменьшить как потенциальные убытки от дальнейшего неблагоприятного движения рынка, так и маржу, необходимую для поддержания сделки.
Изолированная маржа ограничивает позицию выделенным для нее маржинальным обеспечением, но предоставляет меньше автоматической поддержки со стороны остального счета. Кросс-маржа использует общие доступные средства, что позволяет предотвратить раннюю ликвидацию отдельной позиции, но при этом подвергает риску бо́льшую часть счета. Маржа портфеля может подойти опытным трейдерам, использующим хеджирующие позиции, однако оценка рисков на уровне счета здесь более сложна.
Правильный выбор зависит от стратегии. Режим маржи следует выбирать до открытия сделки, а не тогда, когда управление рисками уже стало затруднительным.
Установите лимиты на совокупную открытую экспозицию, максимальный убыток на сделку и максимальный дневной убыток. Несколько разумных по отдельности сделок могут сформировать портфель с выраженной направленностью. Простое ограничение на уровне счета помогает предотвратить одновременную ликвидацию нескольких коррелирующих позиций.
Руководство по управлению рисками при торговле криптовалютой объясняет, как размер позиции, стоп-лоссы и диверсификация вписываются в более широкий план.
Перед открытием позиции с кредитным плечом проверьте следующее:
Какая часть средств на счете будет потеряна, если сработает стоп-лосс?
Какая будет цена активации стоп-лосса, а какая цена запускает ликвидацию?
На каком расстоянии находится запланированный стоп-лосс от расчетного уровня ликвидации?
Использует ли позиция изолированную, кросс-маржу или маржу портфеля?
Могут ли другая позиция, обязательство или платеж по финансированию уменьшить запас маржи?
Достаточно ли места для нормальной волатильности и возможного проскальзывания?
Какие действия будут предприняты, если цена пойдет вразрез с первоначальным торговым замыслом?
Если на эти вопросы нет четких ответов, возможно, позиция слишком велика или имеет слишком высокое кредитное плечо.
Свечи на стандартном графике обычно показывают последнюю цену сделки. Для изолированной деривативной позиции на Bybit ликвидацию запускает цена маркировки, которая может отличаться от цены последней сделки.
Например, цена ликвидации лонга составляет 50 000 USDT. Последняя цена сделки остаётся на уровне 50 020 USDT, но цена маркировки уже опустилась до 50 000 USDT. Порог достигнут, хотя на графике последних сделок свеча его не коснулась.
Поэтому цена маркировки и ликвидация должны проверяться вместе: сравните цену маркировки и порог позиции в момент события. Чтобы понять, что такое ликвидация в крипте на практике, недостаточно смотреть только на свечи — важно знать, какой показатель запускает закрытие.
Стоп-лосс и ликвидация могут отслеживать разные цены. Если стоп настроен на последнюю цену сделки, цена маркировки может достичь порога ликвидации раньше, чем выполнится условие стопа. В результате ликвидация фьючерсов начнётся до его срабатывания.
Проверьте тип триггера стоп-лосса, установленный уровень, время срабатывания и историю исполнения. Даже активированный ордер не гарантирует закрытие по заданной цене: возможны проскальзывание, а для стоп-лимитного ордера — отсутствие исполнения.
Если вы ищете, как избежать ликвидации на фьючерсах, устанавливайте выход с запасом до критического уровня, осознанно выбирайте тип триггера и контролируйте размер позиции. Эти меры снижают риск, но не исключают его полностью.
При кросс-марже позиции используют общее обеспечение, поэтому отображаемая цена ликвидации зависит от состояния всего аккаунта. Изменения баланса, стоимости залоговых активов, прибыли и убытков других позиций, задолженности и требований к марже могут сдвигать этот ориентир.
Например, убыток по другой сделке уменьшает общий запас маржи и может приблизить ликвидацию рассматриваемой позиции. Пополнение подходящего обеспечения, напротив, может увеличить запас.
Если вы проверяете показатель по запросу «цена ликвидации Байбит», учитывайте: в кросс-режиме он справочный, а не фиксированный. Ликвидация в крипте на уровне аккаунта Bybit запускается, когда ставка поддерживающей маржи — MMR — достигает 100 %. Поэтому следить нужно не только за ценовым ориентиром одной позиции, но и за общим риском аккаунта.
Ликвидация криптовалюты — это принудительное сокращение или закрытие позиции с кредитным плечом, когда поддерживающая маржа больше не соответствует требованиям по ее поддержанию. На Bybit цена маркировки является ключевым триггером ликвидации, в то время как режим маржи определяет, оценивается ли риск на уровне позиции или на уровне счета.
Избежание ликвидации начинается еще до входа в сделку. Используйте кредитное плечо, которое оставляет пространство для волатильности, рассчитывайте размер сделки исходя из определенного лимита убытков и устанавливайте выход до уровня ликвидации. Продолжайте следить за ценой маркировки и маржой счета после открытия сделки, так как комиссии, обязательства и другие позиции могут изменить доступный буфер.
Ликвидацию следует рассматривать как чрезвычайный механизм, а не как обычную стратегию выхода. Трейдер, который ждет срабатывания механизма ликвидации, уже утратил контроль над тем, когда и как будет закрыта позиция.
#LearnWithBybit
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.